刊物

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中国特色的影子借贷
作者：沈联涛(Andrew Sheng)及肖耿(Xiao Geng)

经纶国际经济研究院院長沈联涛和研究总监肖耿表示，中国真正的问题不在于影子信贷的规模，而在于其质量，以及银行系统承受潜在损失的能力。

中国影子银行体系正不断扩张。其不具透明度及监管松散的特性是否会触发金融动荡？中国影子银行的规模及风险有多大？

根据中国银监会统计，影子银行（指没有达到传统银行贷款相同监管标准的借贷）的借贷金额从2008年的8000亿元人民币（约合1300亿美元）增长到2012年的7.6万亿元（约为GDP的14.6%）。


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货币政策缺陷导致限购难遏房价
作者：沈联涛(Andrew Sheng)及肖耿(Xiao Geng)

经纶国际经济研究院院長沈联涛和研究总监肖耿表示，中国依赖其物业市场的配额在短期內是可行的，但长期的依赖是不持续的。还是需要解决根本的货币政策缺陷。

3月1日，中国国务院宣布了新一轮旨在通过遏制投机性需求控制房价的限制措施，其中包括在房价上涨过快的城市严格控制外地户籍人口购房，强制征收20%卖房资产所得税，并将第二套房首付比例设为70%，以及二套房贷相对基准利率上浮30%。

回顾一年多前，政府实施的上一轮购房限制措施只是短暂地打击了市场热情，却未能遏制房产价格继续上涨。同样，尽管最新的措施可能会发挥一定作用，比如让低利息导致狂热的中国房地产市场降降温，但从长期来看还是需要解决根本的货币政策缺陷。


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中国迎接新的挑战
作者: 迈克尔·斯彭思(Michael Spence)

经纶国际经济研究院学术委员会主席迈克尔·斯彭斯认为，中国新一代领导人对推行经济和社会改革，信心坚决。而改革的成败，将关系到中国以及全球经济的发展。故此在未来的几个月，所出台的政策规划都会备受关注。斯彭斯将会在经纶国际经济研究院，和新经济思维研究所合办的会议上就亚洲增长的变数进行讨论。

未来几个月，整个中国和世界许多国家的目光都将关注中国行将开始的机构改革。人们对前景是乐观的。

深化机构改革将使中国克服中等收入陷阱，推动社会进步。


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意大利式的欧洲
作者: 迈克尔·斯彭思(Michael Spence)

编者按：塞浦路斯的银行体系岌岌可危，而意大利则在政治僵局中挣扎。亚洲的欧元区观察者都在纷纷盘算。其实，意大利眼下就有一个解决方案。经纶国际经济研究院学术委员会主席迈克尔斯彭思（Michael Spence）认为，政策趋同乃一大关键。

发自米兰——在持续了两年的游移不定以及多种有条件承诺的共同作用之下，欧元区的系统性风险终于开始有所降低。意大利和西班牙实施了可靠的财政增长型改革，此外欧洲央行在德国的支持下承诺会在有需要的情况下出手稳定银行部门和主权债务市场。

不幸地是，形势可能会被逆转。欧元区的增长整体已经变成负值，尤其是其南部地区。意大利失业率约为12%左右，其中38%为年轻人。西班牙的失业率在25%以上（其中55%是年轻人）。而法国的经济指标正迅速下滑。


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反思市场
作者: 沈联涛 （Andrew Sheng）

在弗洛瑞斯岛（Flores）最东端、巴厘岛以东1000英里的拉兰图卡（Larantuka），清晨来得很早。渔民带着刚捕捞的鱼早早来到市场，农民在展示他们的新鲜蔬菜，“摩的”（ojek）师傅已经在市场各处转悠，像搜索猎物一样寻找着乘客。

了解一国情况的好方法是到当地市场走一趟。印度尼西亚拥有2.42亿人口，其中40％以上的人不足25岁。这里的年轻人一边骑着摩托，一边还在用手机聊着天，可以看到年轻人的活力和信息的全球化。

即使在最偏远的地区，当地市场的有效运作亦令人惊奇。沿着环绕休眠火山的泥土路向下走，我们从一位骑摩托车的本地人身旁经过，向导告诉他我们是来买当地纺织品的。半小时后，这个本地人带来了下面村子有人愿意出售的消息。我们来到一位老太太的家，她向我们展示了两件手纺棉织品，染色精美，纯手工织成，我们最终以所有人认为公平的价格成交。


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重新平衡国家资产负债表
作者：迈克尔·斯彭思 （Michael Spence)

直到最近，人们对世界各国资产负债表的关注一直都较少。对这些数据的测算和报告都被忽略了。而即使是在各国负债状况受到外界普遍关注的今天，其资产状况依旧鲜有人问津。

从前各国都拥有大量的工业资产。但这种“占据经济制高点”的模式由于其严重表现不佳而遭到了摈弃，尤其当国有企业在竞争中受到保护时（这已经成为常态）。效率因此降低。但更重要的是，缺少企业的进入或退出——这才是创新的关键组成部分——导致经济活力不足，其损失也随着时间的推移而不断增大。


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建设法治中国
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng)

中国社会正在迅速形成一个共识： 法治建设是实现包容、可持续、及长久和平与繁荣的一个最重要的前提。因此，我们有必要思考中国现行体制与法治之间的差距。

法治的定义多种多样，但多数权威已经就某些关键的特征达成共识。芝加哥大学的肯尼斯·达姆在其新著《法律与增长的关系》中指出：秘密法和有罪不罚违反法治精神，法治保护个人免遭法律歧视，并对有利于当事人的规则如实执行且允其受益。

英国前首席大法官兼上议院司法委员托马斯·宾厄姆曾提出过一个涵盖范围更广的类似的定义。在宾厄姆看来，法律必须为芸芸众生提供保护，并尽可能做到简单明了、可以预测。所有人都必须接受法律的管辖，并免遭当权者个人裁量权的影响，解决法律纠纷的时间和物质成本也应在可以承受的范围之内。


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技术和就业挑战
作者：迈克尔·斯彭思 （Michael Spence)

各种新技术和全球化一道，正在大大影响发达国家和发展中国家各个教育层次的个人就业选择范围。技术创新不但减少了常规工作数量，也引起了全球供应链和网络的改变，从而导致许多国家可贸易部门的常规工作以及存在各种技能要求的非常规工作的重新分配。

那么，决策者——特别是发达国家决策者——应该如何面对这一新的就业大挑战（以及反过来对收入和财富分配的挑战）呢？我们可以从当前的研究中得到许多关于经济结构的演化如何影响就业的有趣结论。

发达国家可贸易方面至少已经有20年没有产生任何实质就业增长了，即使创造了就业岗位，也集中在高收入、高学历层次，而中低收入和学历就业在减少。高端服务业就业岗位的增加与制造业供应链高就业要素的衰减相匹配。


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中国的抗脆弱之路
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng)

中国实现包容性可持续繁荣的征程再次面临十字路口。去年十一月中国共产党代表大会上选出的新一届领导班子，一方面必须面对中国历史和千变万化的地缘政治的限制， 另一方面必须描绘中国未来十年蓝图，并担当实现中国社会、政治和经济体制现代化的重任。

无论以何种标准衡量，用雄心勃勃来形容中国的改革目标都毫不过分——尤其是考虑到冷漠而脆弱的外部环境。今后十年，中国领导人必须设计并贯彻改革来打击腐败；通过放开户口管制支持城市化；推动技术创新；平衡经济增长点；提高环境和劳工标准；建立包括医疗、教育和社会保障在内的全国社会保障体系。


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重塑中国的政府服务供应链
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng)

供应链通过一个由外包合同组成的复杂网络来连接生产者与消费者，任何不同产品领域的领头跨国企业沿着整条生产线来安排协调盈利性的组装生产活动。比如，苹果iPad是在美国加州设计的——芯片却由日本制造——零件则来自韩国、台湾以及别的地方——并最终在中国组装然后发往全球。然而，供应链中的生态特征却没有以上描述的那么简单。

大部分针对供应链的研究都考察其运作，却将关键的政府启动作用视为理所当然。由于政府服务不到位会抑制商业供应链的正常运转，因此了解政府服务供应链的运转方式就非常重要。

比如，中国的经济改革之所以能够启动，就是来自于同步到位的政府服务对物流、金融及制造业供应链的支持。这是一个涉及到中国国内各级政府及国务院各部委的复杂工作。


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理解中国改革思维
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

假期我在浏览藏书时，偶然间看到一本关于中西方哲学比较的书，其中说到一句古话：“中国人在得意时是个儒家，办事时是个法家，失意时是个道家，绝望时是个佛家。”

中国文化就像一座由不同世界观层层搭建起来的古代金字塔。最早是万物有灵论，相信鬼神；《易经》讲穷则变，变则通，通则久；儒家讲知己中庸；道家讲看得开；法家讲斗争，拿得起；佛家讲放得下。到20世纪，中国引进了西方的马克思主义科学思维。

人们普遍相信，中国人的思维和西方人有很大不同。西方思维被认为是直线性的逻辑和科学，而中国思维则是隐晦、系统性，因而具有关联性。中国思维往往以系统和历史的眼光看待事物，这可能是因为中国哲学的源泉是《易经》，作为传统的辩证论，将世界看做由两极的冲突、融合与变迁而来。


访谈


陆家嘴缺什么
受访者：沈联涛 (Andrew Sheng)

陆家嘴的强项在于，有庞大的中国市场在背后，所以绝对有能力成为金融中心，但大市场的支持远不足以达成这一目标。

陆家嘴世纪大道两旁，金茂大厦、世纪金融大厦、上海证券交易所等上百栋现代化建筑竞相比高。

从明末清初的钱庄到上海开埠后外资银行的设立，从1897年华人开办的第一家银行中国通商银行，到上海金融中心的形成，上海见证了中国银行业发展的历史。而陆家嘴又见证了上海成为中国金融中心的历史。


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亚洲的金融地位
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

亚洲是否会在未来主导全球经济与金融？在西方，这是一个非常关键的问题，但更可能是个错误的问题。

亚洲不是一个声音，也不是一个单一的地区，而是一个由多种语言和文化、经济发展水平悬殊的国家和地区组成的复合体。地理上，亚洲大陆从博斯普鲁斯海峡延伸到白令海峡，不过，在2012年11月东亚峰会探讨的区域全面经济伙伴关系中，不仅有“东盟+3”峰会成员和印度，还包括澳大利亚和新西兰。


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驱解“影子银行”魔咒
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

2007年，债券之王比尔•格罗斯（Bill Gross）创造了“影子银行”一词，用以描述那些能够创造类似货币的信贷，并挤垮和影响传统银行体系的非银行机构。

四年后，金融稳定委员会（FSB）向二十国集团（G20）提交了监管影子银行体系的初步建议。上个月，FSB出版了《全球影子银行监管报告》，指出2011年全球影子银行的规模已从2002年的26万亿美元上升到67万亿美元，约为全球金融中介机构总规模的25％。


书籍

中国经济的现代化：制度变革与结构转型
作者:肖耿（Xiao Geng）

经纶国际经济研究院资深研究员及研究总监肖耿博士的新书《中国经济的现代化:制度变革与结构转型》已由译林出版社出版发行。该书从制度经济学的视角，系统阐述了中国的经济结构转型与制度变革的协调关系，其所涉及的主题涵盖了国企改革、产权制度、金融制度、资本市场、汇率制度、宏观调控及政策等相关问题，突出强调了制度变革在促进中国经济结构转型过程中所发挥的重要作用，并从多个方面提出了极具针对性的政策建议。


文章

中美镜像
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng）

发自香港——11月是世界大国权力交接的月份，其中包括习近平当选中国最高领导人以及美国总统奥巴马连任。中美权力交接的方式显示出了两国政治体制之间的极大差异。然而，两国也有相同之处，即类似的国家发展目标：增加民众福祉，缩小贫富不均，以及应对环境可持续性问题。

问题是当前社会、科技和环境的急剧变革正在挑战中国与西方的治理和发展模式。两种模式都亟待变革。两国领导都必须在全球经济既相互依存又充斥着贸易摩擦的大背景下，在一个有限的任期内，利用有限的资源，推行改革。


文章

微观、宏观、中观及元观经济学
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng）

编者按：比起宏观经济学-微观经济学这种传统的经济学体系，“微观-宏观-中观-元观经济学”（也称“系统经济学”）的架构是一种分析人类经济更为全面的方法——毕竟，经济是在动态变化的自然系统中演进的复杂生命系统。

欧债危机拖累了世界经济及金融市场；人们不得不对现代经济学的相关原理进行深刻反思。经济学领域中的不同声音似乎终于引起了人们的广泛关注。

例如，诺贝尔奖得主罗纳德·H·科斯（Ronald H. Coase）曾抱怨，微观经济学充斥着大量未能弄清企业和市场之间实际合约关系的黑箱模型。他指出，当交易成本很低而且产权界定明确时，富有创新精神的私人合同很有可能可以解决像环境污染这种集体行为失灵时引发的问题；然而由于经济学家痴迷于过分简化的价格理论，政策制定者在很大程度上仍依赖于使用财政工具。


文章

演化中的中国合约网络
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng）

编者按：市场体系的正常运转需要整个正式与非正式合约网络的系统；政府的作用在于保护、强制执行并规范这些合约，以及相关权利，并适时干预以防止系统性失灵。

经济学家阿克塞尔·莱琼霍夫德（Axel Leijonhufvud）在近期的一篇文章中将市场体系定义为一个合约网络。由于合约之间彼此关联，一份合同的违约可能影响一系列承诺的兑现，如雪崩一般不断扩大，进而“破坏市场体系正常运转所需要的整个正式与非正式合约的网络系统”。国家的作用正是保护、强制执行并规范这些合约以及相关的财产权利，并适时干预以防系统性失灵。


文章


炎夏与适用性市场
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：气候变暖、生态学和经济学需要统一，因为这些问题紧密相关，无法再将其视为相互独立。我们尚未明白如何将它们的变化模式联系到一起，形成一个新的秩序。

今年美国玉米带（Corn Belt）的夏季高温严重打击谷物生产，已经推动当地粮食价格上涨。但到目前为止，美国粮价上涨尚未转化成全球性的通货膨胀，这得益于世界其他地区的粮食高产。


文章


股市为谁服务
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

全球经济正在经历一次非常深刻的转变。从工业革命开始，社会分工不断细化，市场规模不断增大，而与之相匹配的世界多边关系、国家、地区等制度却严重滞后于已经全球化的实体经济。不只中国存在制度落后实体经济的问题，美国等发达国家也存在同样问题。

制度主要包括三块：第一块是支撑市场秩序的产权的基础设施；第二块是支撑社会秩序的政治基础设施；最后一块是支持地球生态秩序的全球多边关系体系。国家作为最重要的制度形式，支撑着市场、社会、生态秩序的所有法定制度。然而，当前，全球范围内这三个领域的制度都面临着严峻挑战，主要反映在四个方面：


文章


架起东西方的桥梁
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：我们急需一个更好的系统性框架，将这些动荡的年代用图表描绘出来，并对不断变化的复杂性进行管理。

东方和西方的想法有不同吗？如果你将东方定义为亚洲大陆，将西方定义为欧美，那么答案一定是肯定的。

全球化促进了思想的融合与标准的统一，但实际上，东西方对公正、信仰、自由、社会地位和价值的定义大相径庭，即使同一个国家内也是如此，更别说一个地区了，因此我们需要为社会和谐开展持续的对话。


文章

政府、市场和货币
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：市场是以货币为媒介、关于商品和服务的交换，但是国家都是关于权力的交换。

6月，香港金管局前总裁任志刚发表了《香港货币体制的未来》一文，引起广大反响。任志刚观点的立论基础是无可辩驳的——固定汇率制度无法与持续的财政赤字保持一致。这是从当前欧债危机得出的主要教训，并曾使深陷亚洲金融危机的国家付出了沉重代价。因此，我认为任志刚写这篇重要文章是为了提醒政府，任何与香港政府制定预算时的“积极不干预”传统相背离的行为，都必须考虑到汇率政策的因素。


文章

设计养老金
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：面临老龄人口增加的冲击，亚洲国家的养老金战略有待反思。

人口老龄化不应视为一项成本，而应视为一大机遇。全球再平衡的重要目标之一，是将亚洲的生产从过度依赖制造业和出口部门转向依靠国内消费和服务业。服务业占GDP的比重，在中国仅为43%，在印度为56%；而在美国、欧洲和日本，这一比例均超过75%。


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外儒内法
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：倾向于中央集权的中国政治文化本质上是“外儒内法”。韩非子的实际影响力首屈一指。

养老金计划的设计不仅对国家繁荣具有战略意义，对企业行为和社会稳定也至关重要。世界上并没有完美的养老金体系，关键在于因地制宜，认真设计。

养老金计划有两种基本形式，即设定收益计划（DB）和固定缴款计划（DC）。


文章

老龄化不尽是成本
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：随着人口老龄化，亚洲地区对医护服务的需求将会剧增。由此将创造出巨大的就业机会。

人口老龄化不应视为一项成本，而应视为一大机遇。全球再平衡的重要目标之一，是将亚洲的生产从过度依赖制造业和出口部门转向依靠国内消费和服务业。服务业占GDP的比重，在中国仅为43%，在印度为56%；而在美国、欧洲和日本，这一比例均超过75%。


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货币国际化
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：人民币国际化的关键在于，如何能够加快金融体制改革来为实体经济服务。

最近，人民币国际化成为热点话题。货币国际化与全球政治经济密切相关。国际货币的历史起源于在国际贸易中使用金、银等金属货币。19世纪，英镑由于钉住黄金而成为储备货币。到了20世纪，美元后来居上，成为主导货币。


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中国经济的下一次转型
作者:沈联涛 (Andrew Sheng)及肖耿（Xiao Geng）

编者按：中国全球生产体系建立在四条重要的供应链上——制造业、基础设施、金融与政府服务。然而，已有的经济增长模式正面临国内外挑战；经济的四大支柱都需要深刻转型，才有可能实现经济社会的可持续发展。

过去30年间，在有利的国际经济环境下，中国构建了一套全球生产体系——其规模与复杂性都是前所未有的。然而，现在，中国的决策者需要应对三重挑战：欧债危机不断恶化、美国就业复苏缓慢以及中国经济增长放缓。这三重挑战相互关联、相互影响，任何一方面的失误都可能导致世界陷入另一次经济衰退。


文章

亚洲奇迹与难题
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：新兴经济体真正的问题不在于对国际最佳实践缺乏理解，而在于这些实践与当地的传统社会关系和实践的冲突。

1993年世界银行发表《东亚奇迹》，解释为何东亚经济增长能够脱离华盛顿共识强调的范式，即极有限政府干预情况下的市场主导经济发展模式。该报告确认亚洲的成就仍来源于其基本方向的正确，但也不得不承认，系统性的政府干预沿着不同的渠道或机制促进了发展。


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需要“中国式沃尔克”
作者: 肖耿 (Xiao Geng)

编者按：2009年，面临持续低息导致的经济萧条，奥巴马重新启用了格林斯潘的前任沃尔克。如今，我们需要“中国式沃尔克”，采用理性的货币政策，取消资金市场的“双轨制”，应对结构性通货膨胀，实现经济的可持续增长。

保罗•沃尔克两个多月前来香港参加经纶国际经济研究院的首届年会。他发言的主题是“迈向金融的新世界”。其中一个核心观点就是，世界需要可持续的宏观调控体系。我非常赞同他的观点，但对近期建立世界范围的可持续宏观调控体系，我抱悲观的态度。在我看来，最有需要也最可能建立可持续宏观调控体系的可能是中国。


文章

慎对资本流动
作者: 沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：在推进人民币国际化进程中，资本账户自由化的必要性仍然需要仔细审查。

许多人都在谈论人民币国际化，但是与人民币“走出去”有关的风险问题却很少被论及。

目前，资本流入对中国的国际收支的重要性逐步凸显。2010年，中国的净资本流入占外汇储备增量的比重为46.9%。今年一季度，据可用的国际收支数据，该比例进一步提高到61%。2010年，资本流入总量已达1.1万亿美元，按任何标准来衡量，这都是一个非常大的数字。


演讲

面向新的全球经济：重新定位亚洲角色
作者：欧智华 (Stuart Gulliver)

编者按：汇丰集团行政总裁欧智华在5月31号于香港举办的首届亚洲-全球对话上发表主题演讲，提出在亚洲世纪的曙光来临之际，全球政策议程需要新的思维和领导。首先，遭受危机的西方经济体需要学习借鉴亚洲应对20世纪90年代末金融风暴的经验教训。

介绍

冯国经先生，沈联涛先生，尊敬的各位嘉宾，女士们、先生们：

我非常荣幸成为经纶国际经济研究院的一员。很高兴参加本院的首届亚洲-全球对话。沈联涛先生邀请我谈谈任职中国银监会主席期间的工作，以及中国如何达到“十二五”规划中设定的目标。如果大家不介意的话，我会先谈第二个话题。

去年三月，中国人民代表大会通过了2011至2015年间的“十二五”规划，设定了三个关键目标：一，推动包容性增长，降低社会不公平；二，经济重新平衡；三，保护环境。换句话说，中国希望能够构建与社会、环境及世界和谐的中等收入水平经济。如果这些目标能够实现，将为所有人带来巨大机会。正如我们所知，实现这些目标绝非易事……中国的领导人也很明确了解挑战的困难性。


演讲

全球经济艰难时期中国与世界的增长战略
作者：尼古拉斯 斯特恩 (Nicholas Stern)

我将继续迈克尔 斯彭思教授和茅于轼教授所开启的话题。这是一个如何实现气候可持续增长故事——当然，环境的可持续性不仅仅是气候。但这是我今天谈论的主题。我想强调的是，这是一个关于增长的故事。但这个增长的故事有着不同的增长模式，我的问题是如何管理这种增长和转变。
我要指出关于这种转变的事情——一些对发达国家和中国来说相同，而其他则略有不同。发达国家和新兴市场国家同样面临的一个根本问题就是所需的政策。


演讲

迈向新的金融世界
作者: 保罗 沃克尔 (Paul Volcker)

本次盛事——亚洲-全球对话——本身并不能改变世界。没有哪一次会议能够改变世界。

尽管如此，本次对话确实非常重要。实际上，经纶国际经济研究院在思想和经济现实方面很有象征意义——而且马上将不仅仅止于象征意义。亚洲正在以不可思议的速度崛起，从一个依赖“高度发达”地区的偏远小角色转变为世界的重要角色。一代之内，仅中国就将成为比北美、欧洲大得多的经济体。除非经历一些未知的灾难和挑战，亚洲的经济实力可能终将接近美国和欧洲实力的总和。


演讲

亚洲-全球对话2012-- 新全球经济中的中国和亚洲
作者：迈克尔 斯彭思 (Michael Spence)

本编者按：诺贝尔经济学奖得主、经纶国际经济研究院学术委员会主席迈克尔 斯彭思指出，在当前全球经济的困难时期，中国正在经历一系列复杂的转型。他提出，中国经济增长的最大风险来自外部；同时他也指出了中国面临的内部挑战。这是他在研究院于6月2号在深圳举办的亚洲-全球对话上的演说记录（已编辑）。

背景

在这个全球经济的特殊时期，中国是少有的亮点之一；所以，我将谈论全球经济的结构，以及在这样的困难环境下中国将面临什么。


演讲

亚洲-全球对话2012-- 印度在新全球经济中的崛起
作者：艾瑟•贾奇•阿鲁瓦里亚 (Isher Ahluwalia)

编者按：印度国际经济关系研究委员会理事会主席艾瑟•贾奇•阿鲁瓦里亚指出，虽然相比于中国经济规模，印度经济规模小四分之一，但自20年前的经济改革起印度的经济增长已经远远超出了预期。在经纶国际经济研究院于5月31号举办的亚洲-全球对话上，她发表主题演讲，概述了当前印度应如何应对复杂挑战，并进一步融入亚洲与世界。

众所周知，在过去的二十年中，印度是世界增长最快的经济体之一。自1991年起，印度彻底由过去内向型政策转为对外开放，开始欢迎外国贸易投资进入。随着这种渐进式改革对投资环境的累积效应开始显现，十年后印度经济开始迅速增长。2001-2011年，印度的年均增长率保持在8%。


演讲

亚洲-全球对话2012-- “十二五”期间的中国经济转型
作者：王一鸣 (Wang Yiming)

本文中我将讨论关于“十二五”期间中国经济转型的问题。我主要回答两个问题：第一个是中国经济为什么要转型、如何转型？第二个问题是中国经济发展对世界意味着什么、有什么影响？

要讲清楚今后五年中国经济为什么要转型，首先应回顾一下过去中国发生了什么变化。过去30多年，中国的发展和改革非常成功。按照世界银行行长佐立克先生的评价，过去30年中国发生的变化应该是一个绝无仅有的成功的发展故事——年均增长约10%；按照世界银行的标准，中国约有5亿多人摆脱了贫困；在实现联合国千年发展目标上成效最为显著；成为世界第二大经济体。在这30年中，中国的人均国民收入由低收入阶段进入到中等偏上收入阶段。


演讲

亚洲-全球对话2012--全球发展下的中国经济改革进程
作者：茅于轼 (Mao Yushi)

我今天想谈两个问题：第一个问题是从非常宏观的角度，探讨人类文明发展到现在，处于什么阶段，面临着什么问题，如何解决？第二个问题是中国经济的可持续性。经过30年的改革，中国经济已经发生了巨大变化，那么，我们现在正处在什么阶段，面临什么问题？

第一个问题：当前人类发展到什么阶段，面临什么问题，如何解决？

首先我们宏观地观察人类发展历史。为什么要从宏观的角度看？比方说，在太空看地球，你可以看到各个大洲的外形可以拼在一起，这就给我们大陆漂移学说提供了直观证据。这是空间上的宏观视角。我们能不能也从时间维度的宏观视角，思考几千年、上万年的变化把我们带到了一个什么位置上？如果可以，我们应选取什么指标来观察时间上的宏观变化呢？我认为可以有两个指标，第一个是人口的变化；第二个指标就是人的寿命的变化。


文章


为什么政府与市场必须协同合作
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：经纶国际研究院主席沈联涛认为，当前许多经济与金融问题的根源都在于政府失灵，这就意味着只有准确找到政府与市场之间的平衡点，才能有效地解决这些问题——而这正是中国和印度现在努力尝试的事情。

随着对中印两国经济增长模式研究的逐渐深入，我愈发意识到，目前关于政府与市场相互关系的辩论，使用的是错误的二分法原则。政府与市场是两个互不独立的社会系统，两者是相辅相成、缺一不可的，人类的发展进化就是两者复杂的相互作用的结果。在《小即是美》一书中，E.F.舒马赫写到，“也许我们真正需要的，并不是非此即彼，而是两者兼备”。如果没有政府领导并制定发展规划，印度和中国不可能成为全球经济增长的主力。而那些在政府与市场协同合作方面表现良好的国家，与协同合作较差的国家相比，经济发展更为成功。


文章


中国需要系统性的制度改革
作者: 肖耿 （Xiao Geng）

全球经济正在经历一次非常深刻的转变。从工业革命开始，社会分工不断细化，市场规模不断增大，而与之相匹配的世界多边关系、国家、地区等制度却严重滞后于已经全球化的实体经济。不只中国存在制度落后实体经济的问题，美国等发达国家也存在同样问题。

制度主要包括三块：第一块是支撑市场秩序的产权的基础设施；第二块是支撑社会秩序的政治基础设施；最后一块是支持地球生态秩序的全球多边关系体系。国家作为最重要的制度形式，支撑着市场、社会、生态秩序的所有法定制度。然而，当前，全球范围内这三个领域的制度都面临着严峻挑战，主要反映在四个方面：


文章


中国的增长前景与重新平衡的动力
作者：高路易 (Louis Kuijs)

编者按：经纶国际经济研究院的项目总监高路易认为，尽管风险仍然存在，但中国经济不太可能会硬着陆。他认为，解决广泛的全球失衡——而不是防范金融经济危机——是改变中国经济增长模式的主要动力。要做到这一点，他认为需要全面的体制结构改革，包括某些难以改革的领域也需要有所改变。

中国经济正在降温，中期增长速度将放慢。同时，中国需要调整增长模式，以面对当前的挑战解决经济失衡。尽管这是共识，但关于增长放缓的程度及经济硬着陆的风险，各方观点不同。另外，关于重新平衡的关键动力及相应的有效政策，也尚未达成共识。只有动力正确，才能成功达到经济重新平衡。


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全球供应链——亚洲小企业的大机遇
作者：阿部真人 (Masato Abe)

编者按：在很多行业的全球供应链中，亚洲都起着至关重要的作用。当前，新情况的出现使亚洲地区的中小企业面临着前所未有的机会。联合国亚太经济和社会事务委员会的官员Masato Abe在本文探讨中小企业该如何抓住这一机遇。

亚洲商业最显著的发展就是全球供应链的兴起，尤其是为距离很远的消费者生产及运输产品、服务的跨国商业活动。自20世纪80年代末，亚洲及全球的跨国公司就开始积极投入发展供应链，带来這一地区生产设施、就业的增长与生产销售的集聚。


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如何应对全球通胀及外汇贬值风险？
作者：肖耿 (Xiao Geng)

关于通货膨胀，我们需要认识到一个核心问题：中国、印度等新兴市场国家，面临的是结构性通货膨胀，和美国、欧洲、日本等发达市场的货币性通胀不同。结构性通货膨胀会使我国的人均GDP与欧美的差距缩小。因为人均GDP增加只可能通过两种路径实现：通货膨胀（涨工资及租金）或人民币升值。通过这两种路径，我们的人均货币收入都能缩小与欧美的差距。目前结构性的价格上升，不是因为中国政府财政赤字太多需要印钞票，不是因为我国巨额的经常项目逆差（我们还有顺差），也不是因为中国总需求超过总供给（我们是消费不足，总需求不足），而是由非国际贸易要素成本上升推动。这是因为实际人均收入增加导致的结构性通货膨胀。

展望未来，这种结构性通胀还会持续。只要中国城市化、工业化的进程还在继续，结构性通胀就会持续，有可能是五年、十年，甚至三十年。


文章


绿色经济转型后的融资
作者: 约翰 马修斯 (John Mathews)

编者注：约翰 马修斯认为，在改造资本主义的道路上，对生态投资融资的反思至关重要。约翰是罗马国际社会科学自由大学产业动态和全球战略专业的主席（Eni Chair of Industrial Dynamics and Global Strategy），并是悉尼麦考瑞大学工商管理学院研究生院战略学科的主席。

很少人会反对，是资本主义造成了全球气候暖化的问题。但几乎没有人相信，也正是资本主义将解决这个问题。它将如何解决？答案是：通过对清洁能源经济的融资。

“京都议定书”进程的框架中把全球暖化形容成一个急需各国政府和公共融资（即，以税收为基础的融资）解决的问题。这个进程在2009年12月的哥本哈根会议上土崩瓦解–并且人们完全不知道替代办法在哪。甚至蹒跚而行的总额为1000亿美元的绿色气候基金（这笔投资对于清洁技术的需要来说杯水车薪），也尚未被兑现。


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市场自然进化带给我们的持久教训
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：在看到印度尼西亚偏远地区的“原始”农村市场的欣欣向荣之景后，经纶国际经济研究院主席沈联涛陷入了沉思。他提出一个疑问：我们如今的金融市场是否已经被过度开发而超越社会安全的极限了，它是否变得太过脆弱，以至于没有人能真正地理解它。

人类是社会的动物。19世纪的社会学家和哲学家Georg Simmel曾经说过“贸易是最简单纯粹的人类社会活动之一。”上个月，在途经印度尼西亚西帝汶岛的偏僻地区时，我有幸亲身体验了当地的原始市场。那样原始简陋的市场运作良好，然而我们复杂精细的金融市场却状况频出，这个事实让我不禁陷入深思。


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中国应该如何应对美欧债务危机？
作者: 肖耿 （Xiao Geng）

问题之一，美欧债务危机的长期影响如何？

关于欧债危机的长期影响，可以比照日本。日本20年都没有解决债务问题，但社会还是比较稳定。就在几年前，我们不能想象美国会像日本一样经历零利率、高负债、高失业率。迄今，美国的这种状况已经持续了三年，很可能会是五年，也可能是十年。

欧洲现在的问题是政治上没有统一，中央银行没有坚决地发挥最后贷款人作用。 我认为，几年以后，欧洲央行必须扮演这个最后贷款人角色。其实，现在欧洲央行已经在起到最后贷款人的作用，只是它还由于程序及权利的限制，做得不坚决。

欧洲的官方利率与美日一样也接近零，但流动性紧张，由于欧洲银行有修复资产负债表的要求，而且要增加银行的资本充足率。美欧日很多金融机构缺钱，但央行控制的利率为零，这个矛盾种下了未来世界金融波动及危机的种子，值得警醒。


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亚洲银行模式必须适应变化的现实
作者：沈联涛 (Andrew Sheng)

编者按：经纶国际研究院主席沈联涛认为，亚洲银行业的未来发展模式关键在于如何在亚洲内部循环使用好亚洲的巨额储蓄。他认为亚洲的“双赢大买卖”模式(以青年劳动力的工作换取美元）已经走到尽头，监管机构需要重新考虑银行业的发展模式。

这周是去年12月的洪水之后，我第一次访问曼谷。这个城市似乎已恢复，经济正在好转。国际金融研究所（IIF）测算，2011年泰国的实际国内生产总值增长率为0.1％，并预测2012年将有7％强劲的增长复苏，这得益于一项多年期的财政刺激方案，预计将使2011/2012年度的财政赤字达到国内生产总值的5.5％。


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